Analytiker: Her er Apples sanne verdi
Hvor bra er det Apple inc. (NASDAQ: AAPL) faktisk utfører? Asymcos Horace Dediu tok nylig en nøye utseende på Apples økonomi og brukte to populære verdsettelsesmetoder for å gi en dom om iPhone-produsentens samlede verdi.
For det første beregnet Dediu Apples pris / inntjeningsgrad (P / E-forhold) ved å bruke Apples tall per aksje fra de siste 12 månedene. I følge Dediu har Apple et P / E-forhold på 13,3. Til sammenligning, konkurrerende mobiloperatørprodusent Google Inc. (NASDAQ: GOOG) har et P / E-forhold på 29; Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) har et P / E-forhold på 13,7, og Korea-basert Samsung Electronics (SSNLF.PK) har et P / E-forhold på 11. Derimot mangler fortjeneste Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) har et P / E-forhold på 1270.
Som bemerket av Dediu antyder Apples P / E på 13.3 at en investor som kjøpte en andel av Apple-aksjen, kunne forvente å få tilbake den opprinnelige investeringen med inntjening fra selskapet over en periode på 13,3 år. Enhver inntjening etter denne perioden vil være 'fortjeneste' for investoren.
når døde spud webb?
Imidlertid påpekte analytikeren at P / E-forhold faktisk er dårlige indikatorer på et selskaps virkelige verdi. Dediu bemerket: 'Et selskap kan utsette inntekt (slik Apple og Microsoft gjør), det kan investere inntekter (som Amazon gjør) og kan ellers unngå å erklære det siden det er skattepliktig.' Av denne grunn mener Dediu at bedriftens verdi til fri kontantstrøm (EV / FCF) er en mye mer pålitelig indikator på selskapets samlede verdi.
Som Dediu rapporterer, er virksomhetsverdi 'ikke et spørsmål om mening, men et faktum' - det inkluderer gjeld i verdiberegningen og 'ekskluderer kontanter som er et mål på tidligere resultater.' Tilsvarende inkluderer gratis kontantstrøm bare driftskontantstrøm etter at kapitalutgiftene er trukket fra.
Selv om begge forholdstall skal gi investorer en ide om hvor godt et selskap presterer, bemerker Dediu at forholdstallene kan være 'villedende' i visse situasjoner. For eksempel: 'Hvis et selskap har minimale kontanter og deklarerer all fri kontantstrøm som inntjening, er forholdstallene de samme.' Apples P / E- og EV / FCF-forhold varierer imidlertid ganske betydelig. I følge Dediu har Apple et EV / FCF-forhold på 7,54, nesten halvparten av hva P / E-forholdet er beregnet til å være.
Med andre ord ser det ut til at markedet indikerer at Apple faktisk har '7 flere år med nåværende lønnsomhet og ikke 13.' Dette setter det Cupertino, California-baserte selskapet enda lenger foran sine fire store teknologirivaler.
hvordan døde storbossmann
Så hvorfor er det så mye forvirring om Apples verdsettelse? Dediu bemerket at investorer kan bli kastet av Apples utsettelse av inntekter. Ifølge analytikeren, 'Vi hadde lignende forvirring da selskapet utsatte det meste av iPhone-inntektene.' Slik har Apple handlet den siste uken.
Følg Nathanael på Twitter @ArnoldEtan_WSCS
hvorfor forlot jenna wolfe dagens show
Ikke gå glipp av: Qualcomm vil være sent på Smartwatch Holiday Party.
