3 mulige årsaker til at Warren Buffett skaffer penger
Penger er ikke noe objekt for Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA); det er flere milliarder objekter som har multiplikasjon ned til en vitenskap. Warren Buffett, administrerende direktør og største aksjonær, har ledet selskapet til enestående lønnsomhetsnivåer. Spekulasjon vokser imidlertid over Berkshires rekordhøye kontantposisjon.
hvilket lag spiller ben zobrist for
I følge den siste kvartalsrapporten holder Berkshire rundt 55,5 milliarder dollar i kontanter og kontantekvivalenter, noe som representerer en all-time for det amerikanske konglomeratet som vanligvis skaper overskrifter for å ta flere milliarder dollar i andre selskaper. Til sammenligning holdt Berkshire 47 milliarder dollar i kontanter i løpet av andre kvartal 2007, bare måneder før markedet toppet seg. Berkshire har for tiden mer penger i de ubundne statene enn noe annet innenlandsk selskap, inkludert Apple.
Hvorfor sitter Buffett på en rekordpute? I det årlige aksjonærbrevet fra 2013 forklarte Buffett at Berkshire 'alltid vil opprettholde den høyeste økonomiske styrken, operere med minst 20 milliarder dollar i kontantekvivalenter og aldri pådra seg vesentlige mengder kortsiktige forpliktelser.' Til tross for denne uttalelsen, forklarer det fortsatt ikke fullstendig den nåværende kontantbunken. La oss dykke ned i tre mulige årsaker til at Buffett har samlet et rekordbeløp i kontanter.
Kilde: BlackRock
1. Kontanter har verdi
Tomgangskontanter har en forferdelig avkastning på lang sikt, men det er ikke akkurat søppel hvis du vet hvordan og når du skal sette den i arbeid. Som diagrammet over fra BlackRock viser, har kontanter en gjennomsnittlig årlig avkastning på bare 0,5 prosent etter inflasjon, mellom perioden 1926 og 2012. Når skatt tas i betraktning, har kontanter en negativ avkastning på 0,8 prosent, sammenlignet med aksjer som har et gjennomsnitt avkastning på 4,5 prosent etter skatt og inflasjon. Imidlertid holder Buffett kontanter av likviditetsårsaker.
Å holde kontanter gjør det mulig for Buffett å handle gode kjøp, uansett når salget skjer. 'Han tenker på kontanter annerledes enn konvensjonelle investorer,' forklarte Alice Schroeder, Buffetts biograf i en rapport fra Globe and Mail. “Dette er en av de viktigste tingene jeg lærte av ham: muligheten for kontanter. Han tenker på kontanter som en kjøpsopsjon uten utløpsdato, en opsjon på alle aktivaklasser, uten innløsningskurs ... nøkkelspørsmålet blir: Hvor mye kan kontantene tjene hvis jeg har det når jeg trenger det for å kjøpe andre eiendeler som er billig, mot forhåndskostnaden ved å holde den? ”
Kilde: Plan Maestro, Twitter
2. Likheter med Yoda
'Tålmodighet må du ha, min unge padawan.' Buffett og Yoda er begge legender i seg selv, og de forstår begge viktigheten av tålmodighet. Mens Oracle of Omaha er ganske vokal om sin optimisme for Amerika, er han ikke villig til å jage ytelse til enhver pris, og han har ikke noe problem å vente på sidelinjen til Mr. Market tilbyr ham en attraktiv avtale.
Buffett refererer til aksjemarkedet som et no-called-strike-spill. “Du trenger ikke å svinge på alt - du kan vente på banen din. Problemet når du er pengesjef, er at fansen fortsetter å rope, svinge, du! Som diagrammet over viser, har Buffett spilt spillet lenger enn noen annen ved å ignorere lyden fra publikum. For ytterligere bevis på hans tålmodighet, vurder dette: Nesten all Buffetts rikdom kom etter fylte 60 år.
Mens det å vente på den perfekte tonehøyde kan være en feilstrategi, har Buffett god kontroll over følelsene sine og har tilgang til avtaler som detaljistinvestorer bare kan drømme om. Han kjøper i møte med panikk og sidetrapp eufori til rimelighet kommer tilbake. Etter finanskrisen inngikk Buffett avtaler med Goldman Sachs og Bank of America på milliarder dollar, som bare var mulig på grunn av hans investeringsskikk og jernkledde balanse.
Kilde: Federal Reserve
3. Mer penger, flere problemer
Berkshire er ikke din gjennomsnittlige virksomhet. Selskapets forsikringssegment gir store summer av premier som kan investeres, kjent som 'float'. I løpet av de siste elleve årene har Berkshire vokst sin flottør fra 41 milliarder dollar til 78 milliarder dollar. I 1970 var flottøren bare $ 39 millioner. Denne imponerende veksten har gjort det mulig for Berkshire å generere kontanter raskere enn det kan reinvestere det.
Gjennom de første seks månedene av 2014 bokførte Berkshire 11,8 milliarder dollar i netto kontantstrøm fra driften. I 2013 mottok Berkshire 1,4 milliarder dollar i utbytte bare fra de fire største aksjene i Wells Fargo, Coca-Cola, American Express og International Business Machines. Tatt i betraktning at Berkshire ikke har betalt utbytte siden 1967, og har et tilbakekjøpsprogram som kanskje aldri vil se ut på grunn av Berkshires imponerende aksjerally, vil Buffett sannsynligvis bruke kontantbunken på et eller annet tidspunkt til å kjøpe andeler i selskaper. Dessverre blir avtaler vanskeligere å finne.
Siden Berkshire er et av verdens største selskaper etter markedsverdi, tar det en elefantpistol for å gjøre meningsfulle oppkjøp, og målene synker i det nåværende oksemarkedet. Buffetts favorittverdimåling, markedsverdien av utestående verdipapirer i forhold til landets produksjon, øker øyenbrynene. Som diagrammet ovenfor viser, er denne beregningen allerede over den forrige markedstoppen som ble gjort under boligboblen. Dette betyr ikke nødvendigvis at markedet gjør seg klar til å kollapse, men det kan gi Buffett nok grunn til ikke å trekke avtrekkeren på et større kjøp.
Følg Eric på Twitter @Mr_Eric_WSCS
hvilket lag spilte Chris Collinsworth for
Mer fra Personal Finance Cheat Sheet:
- Disse 10 aksjene mottar kjærlighet fra milliardærer
- Oracle Watch: Warren Buffetts topp 10 favorittaksjer
- 5 tegn amerikanere er flat-out brutt
