Penger Karriere

Brigus Gold-aksjonærer godkjenner Primero Mining Buyout

gull, mynter, penger

I desember vi lært at Første gruvedrift (NYSE: PPP) ga et tilbud om å erverve Brigus Gold (NYSEMKT: BRD) for rundt 220 millioner dollar i aksjer. På tirsdag fikk vi vite at fullmaktsrådgivningsfirmaene Institutional Glass Lewis & Co. og Institutional Shareholder Services Inc. ga en anbefaling til Brigus Gold-aksjonærer om å godta kjøpet. Dermed er det svært sannsynlig, utenom en utenforstående begivenhet, at anskaffelsen vil fullføres uten problemer.

michael johnson earvin johnson sr.

Vilkårene for avtalen er som følger. For det første vil Brigus gullaksjonærer motta 0,175 Primero Mining-aksjer. Dette øker antall utestående Primero-aksjer fra om lag 117 millioner til 159 millioner. For det andre vil Brigus-gullaksjonærer få 0,1 aksje i et nytt selskap (også kalt 'SpinCo') som består av Brigus 'sekundære eiendommer. Primero Mining vil også eie 10 prosent av de utestående aksjene i SpinCo.

Det er mange ting du kan like med den nye Primero Mining. For det første dobler selskapet nesten produksjonen ved å legge Black Fox-gruven til porteføljen. Black Fox-gruven ligger i Ontario, og det forventes å produsere 120 000 unser gull til 1100 dollar per unse, noe som gjør prosjektet økonomisk. Sandstorm Gold (NYSEMKT: SAND) eier en royalty på Black Fox-eiendommen, og gir den rett til 8 prosent av gullet som produseres der til $ 500 per unse. Mens den nåværende gruveplanen indikerer syv års produksjon, spår selskapet at det vil være i stand til å forlenge dette med minst syv år til.

For det andre diversifiserer Primero sine beholdninger utenfor Mexico. Før avtalen var selskapets to hovedprosjekter - San Dimas og Cerro del Gallo - lokalisert i Mexico. Med tillegg av Black Fox-eiendommen har selskapet eksponering mot en kanadisk gruve. Investorer som har vært bekymret for at den meksikanske regjeringen kan øke skatten på gruvedrift igjen slik de gjorde i oktober, kan nå være mer komfortable med å eie Primero Mining, ettersom skatteøkningen ikke vil treffe selskapets portefølje.

For det tredje har selskapet nå mer innflytelse på en økende gullpris. Black Fox-eiendommen har høyere produksjonskostnader enn San Dimas, og verdien vil derfor øke raskere med en stigende gullpris. Selvfølgelig følger dette med at hvis gullprisen faller, er Primero Mining nå mer sårbar for redusert fortjeneste eller tap.

som er terry bradshaw gift med nå

Selv om det er mye å like avtalen fra et gullsyres perspektiv, er det også noen ulemper med avtalen.

For det første var en av appellene til Primero Mining den sterke balansen som inneholdt mye penger med litt gjeld. Brigus Golds balanse er akkurat det motsatte. Det nye selskapet vil ha 147 millioner dollar i kontanter, men 107 millioner dollar i gjeld. Hvis vi kobler dette til selskapets økte innflytelse mot gullprisen, følger det at Primero Mining har mistet sikkerhetsappellen. Primero Mining vil gjøre det bedre i et økende gullprismiljø, men det har heller ikke ulempen som gjorde det til en investering med lav risiko.

For det andre følger det at i et svakt gullprismiljø kan Primeros kapitalposisjon settes i fare. Dette kan igjen bety at selskapet kan ha problemer med å skaffe midler til å utvikle sin neste gruve, Cerro del Gallo. Denne gruven skulle koste selskapet 136 millioner dollar. Selv om den for tiden har $ 147 millioner, kan den potensielt miste noe av dette hvis gullprisen faller. Videre, gitt selskapets nylig ervervede gjeldsbelastning, er lånekapasiteten begrenset. Dette kan også potensielt forsinke byggingen av Cerro del Gallo-gruven i et svakt gullprismiljø.

Til slutt er den nye Primero Mining et risikabelt forslag enn den gamle Primero Mining. Investorer som liker gullgruvearbeidere med høyere risiko, vil finne dette tiltalende, da aksjene vil stige raskere hvis gullprisen skulle stige. Vi har allerede sett dette i aksjenes sterke utvikling de siste ukene som svar på en stigende gullpris. Men denne gearingen fungerer begge veier, og hvis gullprisen faller, har ikke Primero Mining lenger de lave produksjonskostnadene og den sterke kontantposisjonen for å tåle dette.