CoreLogic inntjeningsinnsikt: EBITDA Outlook og tilbakekjøp vs oppkjøp
CoreLogic (NYSE: CLGX) rapporterte nylig sin inntjening i første kvartal og diskuterte følgende emner i sin inntjeningskonferanse.
EBITDA Outlook
Darrin Peller - Barclays Capital: Vil bare starte med - når du ser på den faktiske løpetiden, var EBITDA for første kvartal omtrent $ 116 millioner. Når du tenker på det i forhold til veiledningen din for hele året, mener jeg, jeg forstår at første kvartal var bedre enn normalt, ville være tilfelle sesongmessig. Men når du vurderer - faktisk bruker du mer frontloaded-wise på TTI i året, og det er fortsatt noe sesongmessighet, vil sesongmessige implikasjoner i kvartalet versus andre deler av året være. Din EBITDA-veiledning på $ 460 millioner til $ 475 millioner, det får meg bare til å lure litt, gitt at du første kvartal alene ekstrapolerer av dette tallet, kommer deg til midtpunktet. Så kan du bare forklare, er det noe vi kan forvente som kommer til å senke EBITDA de neste kvartalene? Kanskje det er rundt teknologiforbruk eller noe annet jeg tenker ordentlig på.
som er mike ørret gift medNY! Oppdag en ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!
Frank Martell - CFO: Darrin, dette er Frank. Først og fremst må du ta hensyn til refinansieringstrendene, noe som har dempet de normale sesongmønstrene på opprinnelsessiden. Jeg tror du også må faktorisere - i standardområdet begynner tvangsinnestengelse og misligholdte lånevolumer å synke med tosifret rente. Så vi vil forsikre oss om at vi ikke er over ski når det gjelder å projisere noe som ikke er i tråd med markedstrendene i det området. Så jeg tror det er de to største driverne hvis du ser på mønstre i virksomheten. Åpenbart føler vi oss ganske bra med starten på året, men jeg synes det er litt tidlig å snakke om å endre veiledningen vår for hele året.
Darrin Peller - Barclays Capital: La meg bare følge opp Data & Analytics-veksten. Jeg mener, igjen, du trender nesten 10% totalt sett. Marginen var åpenbart nede, og jeg vet at noe av det var skatteutgifter. Jeg tror - eller dere hadde nevnt noe tidligere til - det var egentlig bare TTI-initiativer. Men kan du forklare hva veksten av EBITDA - D&A EBITDA ville ha vært? Kanskje hvis jeg savnet det på samtalen tidligere, beklager jeg. Men hva hadde vært uten den slags engangsartikler eller uvanlige ting, ville vært mer lik inntektsveksten?
Frank Martell - CFO: Så, jeg tror i siste kvartal i fjor var EBITDA-marginen litt over 26,5%. Så vi har klatret i første kvartal i år, og vi er åpenbart bare marginalt nede fra første kvartal i fjor. De store driverne er virkelig TTI-utgiftene du snakket om, Darrin. Men også som jeg nevnte i mine bemerkninger, bruker vi ganske mye penger som vi gjorde i fjerde kvartal i fjor på å øke kapasiteten vår i Doc Solutions-virksomheten, og det er en av tingene. Som Anand snakket om, ser vi mye etterspørsel fra kunder etter tjenester relatert til samsvarssaker. Så vi - den gode nyheten er at etterspørselen overstiger tilbudet. Den dårlige nyheten er at vi må sette i stand kapasiteten til å håndtere etterspørselen. Så vi forventer at investeringene i første halvår i år vil fortsette å sikre at vi har riktig kapasitet, og ærlig talt riktig produkt- og tjenestetilbud i dette området. Det andre området som har vært litt svakt for oss, som er en mindre virksomhet, er Teletrack, spesielt kredittvirksomhet, der vi har hatt regulatoriske problemer i en rekke stater, og hele markedet har vært under stress i murstein- utlånsområde for lønnedager. Så det har vært litt mykt for oss å komme ut av året. Så det er de store driverne for det nåværende mønsteret i D&A marginene. Jeg vil si at vi ikke har endret vårt langsiktige perspektiv, og dette er en virksomhet med 30 marginer.
Darrin Peller - Barclays Capital: Jeg tror at hvis jeg husker dokumentet, var det sørøst - dette er en faktisk plante du legger til, ikke sant?
Frank Martell - CFO: Vi - ja, faktisk er det i Charlotte.
Darrin Peller - Barclays Capital: Bare et siste spørsmål om kontantstrømmer. Du har igjen $ 65 millioner, eller 57%, eller 56% av EBITDA. Bare hjelp oss å forstå, mener jeg, er det - skal vi bare anta at nå er vi på 55% pluss, vil det forbli konsistent som en konvertering? Det er generelt sett på som 50%, men det har åpenbart kontinuerlig kommet inn bedre enn det. Noen bevegelige deler i kvartalet som ikke skal gjenspeile fremtidige kvartaler?
NY! Oppdag en ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!Frank Martell - CFO: Det store er tidspunktet for skattebetalinger ganske mye. Så andre kvartal vil vi ha våre estimerte skattebetalinger. Så det er den store bevegelige delen. Nå som vi har gjennomgått mye av den tunge omstillingen vi absolutt var i 2011, normaliseres skattesatsene rundt 40%. Så det vil også sørge for at det er mer konsistent. Den andre tingen vi har som er litt annerledes, er mønsteret på TTI-utgifter, noe som jeg tror litt - det vil svinge marginalt. Det er ikke en stor innvirkning, men det vil svinge marginalt etter kvartal ...
Darrin Peller - Barclays Capital: Bare siste spørsmål, så vender jeg det tilbake til køen, Frank. Kan du hjelpe med å ramme for oss - eller kanskje, Anand, kan du også hjelpe oss med dette. Avtalestørrelsene med - det er sannsynligvis først og fremst i Data & Analytics, men hvilke typer avtaler leter du egentlig etter når det gjelder skala?
som er kristen grubler gift med
Anand K. Nallathambi - konsernsjef: Det er vanskelig å si. Det er tydeligvis - vi ser på mange forskjellige størrelser, men en av tingene vi er veldig forsiktige med er tilvinning og å sørge for at noe som virkelig tar oss til neste nivå når det gjelder å utnytte datasettet vårt. Så kanskje hvis du ser på CDS Mapping, var det i en annen prisskala og Case-Shiller var på et annet nivå. Så det er veldig vanskelig å sette et tall på det.
NY! Oppdag en ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!Buyback vs Acquisitions
Kevin McVeigh - Macquarie: Frank, når vi tenker å ta tilbakekjøpet opp til 5 millioner fra 3 millioner, bare noen tanker rundt det i forhold til oppkjøp? Jeg mener, åpenbart, med aksjen på nivået det er, er det nok fornuftig å distribuere mer kapital der. Men hvordan skal vi tenke på tilbakekjøp versus oppkjøp? Eventuelle tanker om det vil være nyttig.
Frank Martell - finansdirektør: Vi er ikke begrenset, tror jeg, uansett. Så vi kommer til å være, som vi har vært, veldig aggressive på tilbakekjøpsfronten, og vi har råd til å gjøre det med kontantstrømmen og med nøye styring. Så jeg ser ikke - det er ikke en gjensidig utelukkende ting. Vi føler at vi kan gjøre begge deler. Som Anand nevnte skjønt, tror jeg på oppkjøpsfronten at vi bare vil sørge for at oppkjøpene våre er disiplinerte og at de er fokusert på D&A-segmentet, samt skatt og flom på MOS-siden.
Kevin McVeigh - Macquarie: Så høres det ut som om vi tar en pragmatisk konservativ tilnærming til veiledningen, men vi tok opp tilbakekjøpet og endret ikke EPS i det hele tatt. Er det bare konservativt, eller er det mekanikken til når den skal distribueres? Fordi jeg vet til slutt når du kjøper, vil det til slutt påvirke effekten fra et EPS-perspektiv.
Frank Martell - CFO: Ja, det er mer - vi spredte det bare inn i andre halvdel av året, så det var derfor det hadde mer marginal innvirkning.
hvor gammel er Lisa Boothe på Fox News
Kevin Mcveigh - Macquarie: Og så hva som helst - jeg vet - på refinansieringsområdet, enhver endring i beløp som er en slags opprinnelse kontra - eller rettere kjøp versus refinansiering, eller hvordan tenker vi på $ 1,45 billioner til $ 1,55 billioner basert på hva vi Har du sett hittil, år til dato?
NY! Oppdag en ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!Frank Martell - finansdirektør: Det er fortsatt ganske konsistent. Vi var glade for å se HARP-programmet utvidet til 2015 fra refi-støtteperspektiv, men prosentandelen av totale volumer forblir den samme. De forventes å krysse ned fra lav-70-tallet til midten av 60% når vi går fremover. Men akkurat nå ser vi fortsatt en slags 70/30 splittelse, selv om kjøpsaktivitet trossig har tatt seg opp, som du sikkert vet.
En nærmere titt: CoreLogic Earnings Cheat Sheet >>
