General Mills, Inc. Inntjening Call Nuggets: markedstrender og inflasjon motvind
På onsdag, General Mills, Inc. (NYSE: GIS) rapporterte sin inntjening i tredje kvartal og diskuterte følgende emner i sin inntjeningskonferanse. Her er hva ledere delte med aksjonærene under den siste konferansesamtalen.
Markedstrender
Edward Aaron - RBC Capital Markets: Din inntjeningsutgivelse er virkelig, antar jeg at det første meningsfulle datapunktet vi har sett siden CAGNY, og jeg vil bare få mening om nåværende trender, og om du ser noe på markedet som vil slags validere ditt syn på at volumene kommer til å moderere når du sykler over noen av de lavere nivåene av merchandising-aktivitet?
hvilket lag spiller Devin Booker for
Kendall J. Powell - styreleder og administrerende direktør: Jeg vil si at vi så litt forbedring i februar, og generelt er vår tro at Ed at når vi i månedene fremover runder alle prisene vi tok og våre handelsnivåer moderat, som disse to tingene skjer, vi tror også at forbrukernes etterspørsel vil stabilisere seg og vil dempes, og at sammen med våre pågående investeringer i innovasjon og merkevarebygging vil bringe oss tilbake på en trendlinje som er mer etter vår smak.
Edward Aaron - RBC Capital Markets: Så bare en rask oppfølging, det amerikanske salget - de amerikanske detaljisttallene overgikk de målte kanaldataene med en ganske meningsfull margin i kvartalet. Var det helt på grunn av den ikke-målte kanalytelsen din, eller var det kanskje noen unike dynamikker med hensyn til tidspunktet for forsendelser i lagerendringer?
Kendall J. Powell - styreleder og administrerende direktør: Det skyldtes først og fremst veldig gode gevinster i ikke-målte kanaler. Jeg vil også fortelle deg at vi, som vi kommenterte, sendte en rekke veldig gode nye produkter i tredje kvartal. Vi kommenterte et par av frokostblandingene og noen av yoghurtene, Nature Valley-proteinbaren. Så vi hadde en god slug med nye produkter da forhandlere bygde lager på disse varene, de hjalp disse salgsgevinstene.
Inflasjonær motvind
Matthew Grainger - Morgan Stanley: Jeg forstår at inflasjon motvind du står overfor fremdeles er ganske høy, men jeg var fortsatt litt overrasket over graden av bruttomarginkontraksjon året over i kvartalet. Er det noen ekstra farger du kan gi på blandet dynamikk i hele porteføljen som kan ha forverret det, og bare en oppfølging av CAGNY, jeg tror der sa du at du forventet inflasjon til - du forventet at inngangskostnadene skulle være inflasjonære, men under nivåene vi så i fiscal '12, under fiscal '13. Er det noen ytterligere detaljer du kan gi der, eller noen endring i dine interne forventninger siden den tiden?
Donal L. Mulligan - EVP og finansdirektør: Matt, dette er Don. På det sistnevnte spørsmålet vil vi bare henvise til det vi sa på CAGNY, vi forventer å være lavere, vi så åpenbart ekstremt høy inflasjon, vi ser ekstremt høy inflasjon i år, så vi forventer at den vil modere. Vi vil tydeligvis ha et klart bilde for deg når vi gir deg F’13-veiledningen mer fullstendig i sommer. Så langt som i 3. kvartal, et par dynamikker i spill som du kan forestille deg at volumet som vi sa kom inn litt sistnevnte enn vi forventet i USA, som virkelig hadde to påvirkninger på oss, er det en del av nedbemanning i planene, men også fra et blandet synspunkt er USA alltid, og fra et segment er det vår høyeste marginalvirksomhet. Så det er oppe, å være litt av en negativ blanding for oss også. Så til slutt - vi, som jeg bemerket i arbeidskapitalen, fortsetter å nedarbeide varelagerene våre. Det hadde en innvirkning på våre bruttomarginer, planlagt innvirkning en som eksternt kanskje ikke er fullt modellert med om lag 30 basispunkter i kvartalet. Så jeg tror disse tre faktorene var de som sannsynligvis ville ha variert fra det som kan ha vært eksternt modellert for våre bruttomarginer.
Matthew Grainger - Morgan Stanley: Ok, og forventer du å fortsette å nedarbeide varelager lenger fra der vi står i dag, eller er vi ganske mye på det du anser som riktig nivå?
Kendall J. Powell - styreleder og administrerende direktør: Ja, vi er på nivåene vi målrettet mot. Så når vi ser på 4. kvartal, vil en av årsakene til at vi er (ikke merkbar) se mindre sammentrekning i 4. kvartal. En av tre eller fire årsaker er det faktum at vi får mindre lagerreduksjon og dermed mindre av den negative absorpsjonen i vår bruttomargin.
For å kontakte reporteren om denne historien: Alex Capel på staff.writers@wallstcheatsheet.com
For å kontakte redaktøren som er ansvarlig for denne historien: Damien Hoffman på editors@wallstcheatsheet.com
