IMAX: En titt på sterke brutto kassettall
Før markedet åpner på mandag, IMAX (NASDAQ: IMAX) ga et sterkt Q1: 12 verdensomspennende bruttokassa på $ 121,3 millioner ($ 64,3 millioner innenlands, $ 57,1 millioner internasjonalt) som oversteg estimatet vårt på $ 99,7 millioner og var godt over Q1: 11s $ 62,3 millioner. 14. februar ga IMAX en oppdatering i midten av kvartalet på $ 55 millioner (opp 45% y-o-y), noe som betyr at ytelsen ble vektet mot 2H i Q1 til tross for bidraget fra Mission: Impossible - Ghost Protocol i 1H og den begrensede utgivelsen av Hunger Games i 2H. Q1 styrke gjenspeiler forbedret dybde, med opptil fire utgivelser som oppnår 100 millioner dollar eller mer av innenlandske kassekvitteringer.
Å øke estimatet for første kvartal: 12 for inntektene til $ 54 millioner fra $ 50 millioner som resultat av kassekontor, vil ha en vesentlig innvirkning på topp 1-linjen. Vi opprettholder imidlertid vårt EPS-estimat på $ 0,13 på grunn av reviderte utgiftsforutsetninger. Vanligvis mottar selskapet 12,5% av alt bruttokassa på sine teatre fra utstillere, og 20,0% i JV-teatre fra distributører, selv om prisene kan variere over hele verden (for eksempel i Kina er DMR-satsen 6,5%, ikke 12,5% ).
hvor mye tjente Ryan Garcia
Å heve vårt FY: 12 og FY: 13 estimater som sterke kassaytelser i begynnelsen av året lover godt for IMAXs kommende utgivelsesskifer. For FY: 12 øker vi inntektsanslaget til $ 314 millioner fra $ 310 millioner og for EPS til $ 1,27 fra $ 1,21. IMAXs 2011-forestilling ble negativt påvirket av en overflod av animerte filmer rettet mot familier. Som et resultat har selskapet økt mengden fanguttutgivelser i år, inkludert The Avengers, Men in Black III, The Amazing Spider-Man, The Dark Knight Rises og Skyfall.
Koble fra etterslepet og installasjonsveiledningen. Til tross for et etterslep på 263 teatre, er FY: 12 installasjonsveiledning for 95 - 100 teatre, noe som antyder at IMAX må installere ≈ 100 teatre hvert år i 2,5 år bare for å innhente etterslepet. Det fortsetter å gi detaljer om sine planer som investorer synes forvirrende.
Opprettholdelse av OUTPERFORM-vurderingen og 12-måneders prismål på $ 27, som er basert på et 17 ganger multipliser brukt på vårt reviderte EPS-estimat for 2013 på $ 1,55 EPS. Selv om utgivelsesskifer har forbedret seg, og installasjonsveiledning for hele året sannsynligvis vil være oppnåelig, fortsetter vår PT å reflektere en rabatt på IMAXs inntjeningsvekst på grunn av usikkerhet om tempoet i ekspansjonen av fotavtrykk.
Michael Pachter er analytiker hos Wedbush Morgan.
For å kontakte reporteren om denne historien: Alex Capel på staff.writers@wallstcheatsheet.com
For å kontakte redaktøren som er ansvarlig for denne historien: Damien Hoffman på editors@wallstcheatsheet.com
