Penger Karriere

J.C. Penney-aksjonærer vil aldri ha en annen Ackman

Veggskilt

hvem er andre lykke gift med

Etter å ha eskalert til en offentlig ordkrig tidligere denne måneden, var uenigheten mellom flertallet av J.C. Penney’s (NYSE: JCP) styret og rouge-direktør Bill Ackman fizzed ut i forrige uke da den aktivistiske investoren gikk av. Imidlertid satte Ackmans innflytelse sitt preg på selskapets virksomhet og i minnene om dets ledelse.

For å beskytte mot en ny overtakelse der en meget høylyttet investor vil samle en stor eierandel og forsøke å presse styret til å sette selskapet på en bane som han eller hun velger, har J.C. Penny blekket en aksjonærrettighetsplan .

Spar tid Tjen penger! En ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!

I den første hele uken i august skrev Ackman et brev til styret som han offentliggjorde ved å sende til CNBC også, og argumenterte for at prosessen for å erstatte nåværende administrerende direktør Mike Ullman skulle bli akselerert og fullført på 45 dager eller mindre. Ackman hevdet også at styret hadde opphørt å fungere effektivt fordi informasjon ikke ble delt ordentlig, og at styret ikke har tilgang til uavhengig råd.

Spesielt pekte han på det faktum at Alix Partners og Svart stein (NYSE: BX) ble ansatt av JCP-styret for veiledning i økonomiske spørsmål, men begge firmaene hadde blitt nektet tilgang til relevant informasjon. 'Det var helt upassende for Mike å si opp styrets rådgivere uten styrets kunnskap eller samtykke,' sa han i brevet. 'Vi flyr nå blinde.'

Spar tid Tjen penger! En ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!

Styrets problem med Ackman, bortsett fra det faktum at han offentliggjorde den interne uenigheten, var hans støtte til Ron Johnson, administrerende direktør han håndplukket, som førte selskapet til en 25 prosent kaste i årlig omsetning, en nedgang på 50 prosent i aksjen pris og et fall på 13 prosent i kundetrafikken i 2012. Effektene av hans ansettelsesår er fremdeles tydelige i selskapets deflaterte aksjekurs og dets dystre inntjening i andre kvartal. Mens Ackman erkjente Johnsons fiasko, var han ikke klar til å nøye seg med Ullman.

spilte john madden noen gang pro fotball

Styret var imidlertid uenig. I en tilbakevending til det første av Ackmans to brev argumenterte styreleder Thomas Engibous at J.C. Penney har gjort betydelige fremskritt siden Ullman kom tilbake som administrerende direktør i april under 'uvanlig vanskelige omstendigheter.' I løpet av de siste fire månedene har Ullman 'ledet viktige tiltak for å rette opp feilene fra tidligere ledelse og for å gi selskapet tilbake til bærekraftig, lønnsom vekst,' sa han i sitt brev. “Mike er den rette personen til å gjenoppbygge [J.C. Penney] ved å stabilisere virksomheten, gjenopprette tilliten blant våre leverandører og få kunder tilbake i butikkene våre. ”

I løpet av argumentets hete vendte analytikerspekulasjoner seg til hvordan styret kunne iverksette tiltak mot Ackman for å avsløre konfidensielle diskusjoner om styrerommet. Dens valg var ikke mange: Ett alternativ var å danne en spesialkomité som fungerer som et de facto-styre, og dermed ekskludere Ackman.

Men Ackman ville da sannsynligvis saksøke selskapet på grunnlag av at komiteen “forhindrer ham i å utføre sitt forvaltningsansvar , ”Sa Charles Elson, leder for Weinberg Center for Corporate Governance ved University of Delaware's business school Wall Street Journal . Den enklere løsningen ville være at styret nektet å renominere Ackman for styret når han kommer til gjenvalg på årsmøtet i 2014, men hans avgang avsluttet debatten.

Spar tid Tjen penger! En ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!

Likevel vil J.C. Penney forhindre at enhver kontroll blir fjernet fra styret av en aktivistinvestor - et individ som bruker en aksjeandel i et selskap for å legge offentlig press på ledelsen. I en pressemelding torsdag kunngjorde selskapet at det hadde vedtatt en aksjonærrettighetsplan, som ville bli utløst hvis noen person eller gruppe kjøper 10 prosent eller mer av selskapets aksjer eller begynner et anbuds- eller byttetilbud som vil resultere i en investor som eier mer enn den delen av aksjene.

'Den åpenbare årsaken er å avverge fremtidige situasjoner som oppstod med Ackman og Vornado [Realty Trust],' sa Gilford Securities-analytiker Bernard Sosnick. Bloomberg i et telefonintervju. 'Det var en fryktelig situasjon, og det setter en stopper for det.' J.C. Penney hevdet imidlertid at beslutningen om å innføre en slik plan ikke ble utløst av noen spesiell innsats for å ta kontroll over selskapet.

Spar tid Tjen penger! En ny aksjeidee hver uke til mindre enn kostnaden for en handel. KLIKK HER for dine ukentlige Cheat Sheets NÅ!

I tillegg vil ikke selskapets “ervervende personer” -avsetninger utløses av Ackman Pershing Square Capital Management eller Vornado Realty Trust så lenge deres eierskap er tillatt i henhold til avtaler som allerede er på plass. Selv om han ikke lenger er i styret, har Ackman fortsatt en eierandel på 18 prosent i selskapet, selv om det er tatt regulatoriske grep slik at han relativt enkelt kan gå ut av sin posisjon.