Penger Karriere

AK Steels råvarestrategi gir betydelige kostnadsreduksjoner

Kilde: Thinkstock

nfl nettverk god morgen fotball kay adams

West Chester, Ohio-basert stålprodusent, AK Steel (NTSE: AKS), forventes å begynne å dra nytte av selskapets forbedrede posisjonering av råvarer i 2014, med full innvirkning i 2015. Den integrerte stålprodusenten forventes å ha nytte av de fallende jernmalmkostnadene gjennom året. Kostnadene vil være høyere i 1. kvartal på grunn av etterslep og styrken i spotpriser; når året skrider frem forventes det imidlertid at prisene vil falle. Fra og med 2. kvartal 13 vil selskapet også begynne å se fordelene med sin omforhandlede jernmalmspellets kontrakt med CLF. AKSs pelletsanlegg med Magnetation kan også starte opp i slutten av 3. kvartal, godt foran sin tidlige 2015-tidslinje.

Lavere kull- og kokspriser forventes også å spare selskapet $ 70 millioner i 2014, med fordel som begynner i 2. kvartal. Samlet forventes selskapets EBITDA å øke med 75 prosent eller $ 186 millioner dollar på grunn av lavere råvarekostnader. Til slutt var medvinden fra lavere pensjonsforpliktelser betydelig høyere enn forventet, AKSs samlede pensjon og OPEB gikk ned med $ 719 millioner i 2013. Lavere forpliktelser og lavere finansieringskrav fra og med 2015, burde drive flere utvidelser for AKS.

AK Steel rapporterte justert 4Q13 driftsresultat på $ 0,09, og slo konsensusestimater på $ 0,02 med en pen margin. Selskapet slo ikke bare konsensusestimatene, men resultatene var også bedre enn AKSs eget veiledningsområde på $ 0,02 - $ 0,06 per aksje. Overskuddsresultatet på $ 0,26 inkluderte en ikke-kontant skattekreditt på $ 22,7 millioner eller $ 0,17 per aksje. Både høyere enn guidet gjennomsnittlig salgspris per enhet og forsendelser drev i stor grad takten. Justert EBITDA på $ 87 millioner kom under konsensusanslag på $ 92 millioner.

Forsendelsene utgjorde 1,42 millioner i løpet av fjerde kvartal, mens salgsprisene i gjennomsnitt var $ 1.031 per tonn. Selskapet rapporterte 4Q13 driftsresultat per tonn på $ 33. Det var en LIFO-kreditt på $ 4,3 millioner i løpet av kvartalet. 4Q13-resultatene inkluderte 4,3 millioner dollar, eller 0,03 dollar per aksje, av kostnader knyttet til det uventede ovnsbruddet i selskapets Middletown Works-anlegg. Det forventes ingen betydelige kostnader fra dette strømbruddet i 2014.

Lavere pensjons- og OPEB-gjeld i 2014

AKS forventes å ha nytte av lavere pensjons- og OPEB-forpliktelser i 2014. I tillegg til lavere kullpriser, ser selskapet også medvind fra fullføringen av gebyrer knyttet til Middleton-avbruddet. Selskapet vil gi ytterligere veiledning 1. kvartal 14 denne måneden. På grunn av kontant betaling på $ 285,3 millioner, sterk avkastning på eiendeler og høyere diskonteringsrenter, falt AKSs pensjons- og OPEB-forpliktelser med $ 719 millioner i 2013. Det viktigste er at reduksjonen i gjeld var betydelig større enn markedets forventninger.

Konklusjon

AK Steel gjennomgår en stor overgang som vil forbedre selskapets kostnadsstruktur permanent og gjøre det mulig å være lønnsomt gjennom syklusen. West Chester, Ohio-baserte selskap er en høyt utnyttet høyovn / grunnleggende oksygenovnfokusert stålprodusent som tilbyr en høy beta (2.34) måte å spille makrohistorien og den uunngåelige syklikaliteten til stålindustrien på.

hva er tim duncans nettoverdi

På lang sikt er selskapet godt posisjonert for å dra nytte av fallende råvarepriser og av sine jernmalm- og metallurgiske kullprosjekter. AKSs Magnetation JV forventes å redusere kostnadene med $ 90 millioner årlig. På kort sikt bør svakere priser på jernmalm begynne å strømme igjennom i 2Q14; høyere naturgasspriser har imidlertid potensial til å oppveie en del av disse besparelsene. Selv om selskapets råvarestrategi gir potensial for noen kostnadsreduksjoner i løpet av de neste årene, er gjennomføringen av strategien sensitiv for tilstanden til råvaremarkedene.